10 月 29 日，亚马逊 CEO Andy Jassy 在季度财报电话会上重申，AWS 有望成长为年营收万亿美元的业务，而在此之前公司必须先大幅提高资本开支来铺设支撑这一增长的基础设施。Jassy 表示从未有过年营收万亿美元的业务，亚马逊正在构建的东西是史无前例的。同时他给出明确数字，2026 年现金资本开支预计约 2200 亿美元，其中大部分投向 AWS，并预计 2027 年会显著增加支出。
AWS 年化营收 1840 亿美元 增速 39%
AWS 季度营收同比增长 39%，这是连续第六个季度保持稳定增长，Jassy 预计这一增速不只延续到明年，2028 年也将维持在 40% 左右。他表示 AWS 目前是年化 1840 亿美元的营收业务，但机会依然非同寻常，随着核心与 AI 新功能不断迭代、企业把核心和 AI 工作负载搬上 AWS、每年新增的容量持续投放，AWS 可以在 2027 与 2028 年都保持 40% 以上增长，并在未来 5 到 10 年成为万亿美元营收业务。Jassy 还称企业采纳 AI 仍处于非常早期阶段，目前策略是有效的。当被问及为何投入如此庞大时，他把这轮 AI 热潮形容为一生一次的机会，认为这笔投入值得当下如此大的资金承诺，并将永久改变亚马逊的营收规模。
华尔街追问回报与利润率
巨额支出一直是投资者今年的核心担忧，电话会上分析师反复追问这笔投入的回报信号以及预期的利润率水平，亚马逊股价在盘后交易中下跌约 6%。把智能体放到云上跑的实际成本结构，可参考站内 AWS 上的智能体运行时实践。对整个云行业来说 AI 浪潮是机遇也是负担，微软同样刚交出由云业务驱动的又一份破纪录营收增长，云厂商一边大额投入一边也确有收入进账。
对亚马逊而言，真正的考验是 2200 亿美元级的年度资本开支能否在两三年内转化为 Jassy 描述的那条 40% 以上增速曲线。
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