特斯拉 Q3 财报：营业利润 7.18 亿美元同比降 56%，研发投入增 69%

2 hours ago AI闪点

特斯拉 10 月 22 日公布的第三季度财报显示，营业利润只有 7.18 亿美元，同比下滑 56%，营业利润率从去年同期的 5.8% 收窄到 2.6%。同期归属于普通股股东的净利润为 7.87 亿美元，同比下降 43%。财报发布后公司股价在夜盘一度下滑超过 4.5%，市值蒸发超过 680 亿美元。

毛利率在改善，交付也在回升

总营收 280.46 亿美元，与去年同期基本持平。整体毛利润 54.94 亿美元，同比增长 9%，综合毛利率提升 1.6 个百分点到 19.6%。汽车业务毛利率回升至 18.5%，剔除监管积分收入后仍有 18.1%，比二季度的 16.3% 高出 1.8 个百分点。交付量 48.65 万辆，环比增长约 1.3%，同比下降 2.1%，高于分析师预估的约 46 万辆。三季度末乘用车待交付订单量创下近四年最高水平，马斯克在电话会上称汽车需求已经超过生产能力。三季度单车均价 4.23 万美元，同比下降 0.94%，是营收未能同步增长的主因。

27.61 亿美元研发费吃掉了毛利增量

矛盾出在费用端。三季度营业费用 47.76 亿美元，同比增长 39%，其中研发费用高达 27.61 亿美元，同比增加约 69%，销售、一般及管理费用也增长 29%。对比之下毛利润比去年只多了 4.4 亿美元，费用端却多花了 13.46 亿美元。财报给出的解释是 AI、超级智能及其他研发项目投入增加，股权激励费用上升，叠加监管积分收入减少和储能业务毛利下滑。其他业务方面，储能部署量 13.7GWh，同比增长约 10%，储能收入 28.81 亿美元，同比下降 16%，毛利率则从环比的 20.4% 提高到 33.1%。

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