10 月 29 日，微软 CFO 艾米·胡德在财报电话会议上披露，公司 2026 年资本开支预计为 1700 亿美元，较此前预测的 1750 亿美元下调了 50 亿美元。在同行普遍上调 AI 支出预算的背景下，这是少见的反向操作。
下调背后的算力延期
原因指向第三方算力供应。微软原本预计能从供应商拿到新增算力，但部分 GPU 算力服务合同延期到 2027 财年下半年，也就是 2027 年上半年。这些合同可能涉及其他使用英伟达 GPU 提供 AI 云服务的供应商。随着延期的算力陆续交付，微软预计本财年下半年的资本开支会加快增长。
财报本身的数字
截至 9 月 30 日的 2027 财年第一财季，微软营收同比增长 19% 达到 923 亿美元，其中 Azure 云业务增长 48%，突破 330 亿美元，超过华尔街预期。财报电话会结束后微软股价盘后涨约 3%。
值得注意的是人力侧的动向。该季度微软员工总数减少了 2%，本周早些时候公司向超过四分之一的员工推出了自愿离职补偿方案。微软发言人称，符合条件的员工中接受方案的比例预计不会超过 5%，并强调公司提供了很多发展机会，只有极少数员工会接受。
算力自研与外包的重新平衡
一边是 GPU 外采合同延期，一边是自研芯片按计划推进。微软自研 Maia 系列正按多吉瓦规模部署，相关技术路线可以看微软 Maia 300 深度。
把资本开支预期压低 50 亿美元，背后是微软对算力交付节奏的重新排布。与其把预算压在没有及时到货的 GPU 上，不如先兑现已经握在手里的自研方案，等延期算力真正到位再把下半年的支出加回来。
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