10 月 28 日，SK 海力士公布 2026 年第三季度业绩并同步抛出约 750 亿美元的股东回报计划。两份信息指向同一个判断：AI 对存储芯片的拉动已经从订单层面传导到资本开支层面，公司把未来数年的产能提前锁定，也把回报周期拉长。
营收 104.62 万亿韩元，营业利润创纪录
第三季度 SK 海力士营收 104.62 万亿韩元，同比增长 327.9%；归属于母公司股东的净利润 39.53 万亿韩元，同比增长 213.9%。营业利润达到 83.3 万亿韩元，去年同期仅 11.4 万亿韩元。SK 海力士同时给出 750 亿美元的股东回报计划，其中包括 30 万亿韩元现金股息，以及回购并注销价值 60 万亿韩元的股份，后者包含 8 月公布的 40 万亿韩元回购。消息公布当日早盘，该股上涨约 8%。
公司在财报分析中把这一轮增长归因于良性循环：AI 在软件开发、客户服务、搜索等领域带来的生产效率提升与新营收增长，推动 AI 使用量增加，进而带动基础设施投资扩大，而投资主体已经从少数头部企业扩展到普通企业和国家层面。存储端则分两段走，短期由企业级和消费级 AI 领跑，中长期由自动驾驶、机器人等物理 AI 驱动。
产能售罄到 2029 年，锁定量已超两年总产能一半
CEO 郭鲁正在财报会上表示，已经敲定的长期供货协议叠加正在磋商的需求，未来三年直至 2029 年，DRAM 与 HBM 产能实际上已近乎售罄，而磋商中的订单均基于客户明确的采购规划。公司同时承认供给端没能跟上需求增速：先进制程难度持续提升，新建产线耗时长，预计到 2030 年供不应求的格局仍将延续。
SK 海力士已与 14 家主要客户签订长期供货协议，这类合同通常为 5 年期限，公司还在主动洽谈延长合同期。已签协议锁定的供货量，超过 2027 年和 2028 年总产能的 50%。产能排到三年之后这件事本身，也在说明存储层正在成为 AI 基础设施里的瓶颈环节，此前关于推理侧存储墙的讨论，可参考NVIDIA 下代 Groq LPU 放弃 SRAM一文中的另一条路径。
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