10 月 27 日，芒果超媒发布 2026 年三季度财报。前三季度营业收入 93.51 亿元，同比增长 3.18%，归母净利润 2.13 亿元。利润承压的原因是刚性内容成本、部分渠道合作模式调整、影视剧排播节奏导致会员收入下降，以及投资标的公允价值变动与研发宣发费用。
第三季度净利环比增长近 4 倍，毛利率提升 5.45 个百分点
值得关注的信号是第三季度出现明确的底部反转：归母净利润环比大幅增长近 4 倍，毛利率环比提升 5.45 个百分点。作为国内首部登陆卫视黄金档的 AI 长剧，《后西游记》贡献了口碑与招商的双重突破。其花果山篇开播后，芒果超媒股价连续两日收获 20% 涨停，市值增长约 116 亿元；国庆期间战天宫篇提档播出，节后首个交易日股价再次触及涨停 19.98%。该项目累计获得全网超 40 亿次传播和超 300 次热搜，并拿下修正药业独家冠名等品牌广告中插。
AIGC 从单点试水走向厂牌化
在达到 S 级影视剧播出效果的同时，AIGC 把制作成本压低至同体量 S 级真人剧的 20% 左右。中泰证券测算，在中性假设下，若 AI 内容渗透率达到 25%，芒果超媒可释放约 12.2 亿元内容预算。公司随之推出芒果灵创剧场，已上线全 AIGC 长篇历史纪录片《台湾岛纪》、文博剧《永恒：辛追的一生》及长征题材微短剧《永不掉队》，后续一口气释出 28 部作品片单，微短剧《花昭令（AIGC）》首次把 AIGC 写入官方备案剧名。架构上，AIGC 创新内容中心已设为 CEO 直管的一级部门。
传统剧综底盘同样稳健，第三季度芒果 TV 逆势上新季播综艺 32 部，其中全新原创综艺 22 部；上新长剧 13 部，同比翻倍，分账长剧占比从 0 突破到 33%。AI 短剧的商业化路径，可对照可灵 AI 4.0 深度一文。
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