10 月 25 日，德明利发布 2026 年第三季度报告，单季营业收入 116.45 亿元，同比增长 356.64%；归母净利润 27.29 亿元，同比增长 2902.75%；扣非净利润 27.26 亿元，同比增长 3692.08%。前三季度营业收入 285.55 亿元，同比增长 328.81%；归母净利润 87.46 亿元，同比增长 32399.91%；扣非净利润 86.92 亿元，同比增长 17317.19%。
利润释放集中在今年
把这份成绩单放到纵向序列里看更清楚。德明利 2025 年全年归母净利润为 6.88 亿元，2026 年第一季度 33.46 亿元，上半年 60.17 亿元。也就是说，仅第三季度单季的 27.29 亿元就超过了 2025 年全年的四倍，占前三季度 87.46 亿元的三成左右。扣非口径同样跳升，前三季度 86.92 亿元已是 2025 年全年的十倍以上。
公司给出的解释落在行业景气和自身产品结构两条线上。报告期内存储行业景气度回升，供应链保持稳定，同时公司加码研发、推出自研主控芯片，丰富产品矩阵并优化产品结构，企业级存储业务的收入规模与占比进一步提升。
从消费级存储到企业级存储
这条产品结构线索是财报里最值得关注的部分。企业级存储对应的是数据中心里的 SSD 与高容量硬盘，需求方从手机与 PC 厂商换成了云计算厂商和 AI 训练集群。西部数据此前的财报显示其 AI 存储需求同比增长 54%，西部数据 Q1 净利 17.79 亿美元 正是这一轮需求的外溢证明。
把德明利放进同一条链条看更清楚：AI 算力扩张先推高的是芯片，再推高的是围绕芯片的数据吞吐需求，最后传导到存储环节的容量与主控价值。这也解释了为何一家此前以消费级存储为主的公司，能在单季出现接近 30 倍的利润增幅，自研主控带来的成本与产品结构优化在这个周期里被放大。
风险也在这里。存储行业的价格周期历来波动剧烈，当前的高增速建立在行业景气与涨价共振的基数上，若下游 AI 资本开支放缓或存储价格回落，德明利的利润曲线会同步承压。文中提到的自研主控能否在企业级市场持续拿到份额，将决定这轮利润是周期性还是结构性的。
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