11 月 2 日，据彭博社等多家媒体披露，Anthropic 第三季度营收接近 170 亿美元，同比暴涨约 11 倍，但同期净亏损达到 233 亿美元，上年同期为 121 亿。这家以 Claude 系列模型闻名的公司，在上市前最后一个季度重新回到经营性亏损状态。
成本结构比营收涨得更猛
当季运营成本约 175 亿美元，已经超过 170 亿美元的营收，把上一季度的盈利抹平。Anthropic 把成本激增归因于两项支出：为锁定的短期算力容量支付 50 亿美元，以及 20 亿美元的员工捐赠配捐。公司自去年底起持续陷入算力紧张，随后与亚马逊、谷歌、SpaceX、芯片厂商以及部分加密货币矿场签下数十份协议。今年可获得的电力容量预计超过 3.5 吉瓦，明年计划翻倍。
与之对比，Anthropic 去年同期的季度营收仅约 15 亿美元。这意味着收入端的绝对增量约为 155 亿美元，而净亏损的绝对增量同样达到 112 亿美元，两者规模接近。收入翻十几倍并没有自动带来利润。
8950 亿美元承诺压向 IPO
更新后的招股说明书显示，公司在算力与数据中心租赁上的承诺总额已达 8950 亿美元。这些成本给 IPO 带来压力，该轮上市预计募资规模约 1000 亿美元，其中最多 35 亿美元预计来自日本投资者。财务细节可参考站内此前对 Anthropic 递交 S-1 与算力承诺 的梳理。
这轮财报给出的信号很直接：模型能力换来的收入增速，跑不赢抢购算力的支出速度。
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