10 月 26 日，埃隆·马斯克在 X 平台确认 SpaceX 已完成 400 亿美元债务融资，主要用于采购预计在 2027 年第一和第二季度交付的 GPU 算力硬件。他说明这笔钱主要是可赎回债务，用于支付明年两个季度交付的 GPU 采购款，对本季度不构成主要影响因素。路透社本月早些时候曾报道，SpaceX 正与多家银行和资产管理机构洽谈筹集同样规模的资金，用于购买英伟达的人工智能芯片。
同一场发文中还有对 200 多家新云的警告
马斯克同时表示，过去几周债券市场几乎切断了这类企业的融资渠道，除非企业有独立于 AI 数据中心业务之外的稳定大额营收，SpaceX 属于投资级主体并且有星链与发射业务收入，这意味着 200 多家新云厂商会迎来一轮倒闭与整合浪潮，少数企业能活下来但不会很多。被点名的公司包括 CoreWeave、Nebius、Crusoe Cloud 和 Lambda Labs。查马斯·帕里哈皮蒂亚转发了马斯克的帖子并列出三大短板：超大规模云厂商流程僵化、官僚气息浓重，光签一份保密协议就要三个月；算力建设管线存在延期问题，到 2027 年很多人会措手不及；超大规模云会优先保障自身内部算力需求，而不是对外提供第三方算力。
SpaceX 拿到的是先发位置
能拿到 400 亿美元的可赎回债务，说明资本对 AI 算力资产的定价已经分化。同样是在买 GPU，OpenAI 300 亿美元融资背后的算力账单 展示的是另一种代价：模型公司的资本开支压力。SpaceX 用星链和发射业务的现金流去支撑算力投入，把周期错配的风险放到了资产负债表上。SpaceX 2026 财年第三财季营业总收入 145.75 亿美元，同比增长 161%，毛利润 90.97 亿美元，毛利率 62.42%，归母净利润 44.04 亿美元同比扭亏，这组数字为下一轮 GPU 采购提供了现金流支撑。
AI 基础设施的债务成本并非新话题，Anthropic 融资 600 亿美元的债务成本测算给出的量级更直接：算力采购正在把资产负债表拉成胜负手，而只有能稳定产出现金流的主体才能在债券市场收紧时活下来。
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