11 月 3 日，《华尔街日报》报道称，计划参与 Anthropic IPO 的机构投资者已向公司及顾问团队提出，本月晚些时候挂牌时的估值应在 1.5 万亿至 1.6 万亿美元之间，明显低于此前数月市场讨论的接近 2 万亿美元水平。Anthropic 尚未敲定最终估值目标与售股规模。
估值下调的推手来自大盘
过去一周美股科技股出现一轮明显回调，纳斯达克指数从高点回落约 10%，逼近技术性回调区间；英特尔单日暴跌 29%，创下四十余年来最大跌幅；谷歌 Alphabet 在公布财报后市值蒸发约 5000 亿美元。这些数字直接改变了参与 Anthropic 承销的机构对定价的判断。此前 Anthropic 递交 S-1 时披露的营收与算力承诺，同样成了这次定价的参照系。
知情人士的说法把顾虑说得更具体。市场对 AI 敞口过大的担忧正在升温，数据中心遭遇的政治阻力构成额外风险，而亚马逊、Meta 等超大规模云服务商何时能把 AI 投入转化为可见利润，仍缺乏明确时间表。这几层顾虑叠加，让 Anthropic 的定价成了检验公开市场对 AI 资产真实胃口的标志性事件。
保守定价还是首日冲高
有投资者预期 CFO 克里希纳·拉奥会采取保守定价策略，优先保证 IPO 买家在上市首日拿到可观涨幅。也有投资者认为，即便按约 1.5 万亿美元定价，股价在首个交易日结束时仍可能把市值推高到 2 万亿美元附近。作为参照，SpaceX 在 6 月 12 日上市首日收涨 19.22%，市值突破 2.11 万亿美元。
结合此前爆料，Anthropic 计划最早于下周启动投资者路演，目标在感恩节前一周挂牌。招股文件显示，截至 9 月 30 日的季度营收为 170 亿美元，较上一季度约 116 亿美元继续攀升，部分被约 6 亿美元的价格下调抵消。公司会在路演启动时披露拟出售股份数量和目标价格区间，届时估值目标才会正式确定。
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