10 月 22 日盘后，震安科技公告拟以支付现金方式购买唐浩然、易波合计持有的深圳市三维机电设备有限公司不低于 51% 股权，交易完成后深圳三维将成为控股子公司并纳入合并报表范围。经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组。这已是公司今年第二度押注算力温控。
三个月前刚切进同一赛道
今年 3 月，震安科技斥资 5100 万元控股东创精艺 51% 股权，切入数据中心与 AI 算力领域的温控模组与热管理业务。东创精艺此前是深圳东创的全资子公司，这笔交易构成关联交易，公司由此把战略聚焦到算力侧高端制造及配套产业。
深圳三维成立于 2005 年 9 月，注册资本 2000 万元，主营散热产品、工装治具和精密零部件，具备从设计、加工到装配的完整精密制造能力，产品应用于通信、新能源、数据中心、医疗健康等领域。目前公司尚未披露标的的具体营收、利润和估值。
主业承压是转型起点
震安科技主营建筑减隔震橡胶支座。2026 年上半年营业收入约 1.72 亿元，同比下降 34.52%，归母净利润 490.85 万元虽扭亏为盈，但其中非经常性损益 571 万元，扣非后仍为负 80 万元。
杠杆压力同样摆在明面上。总额 6.3 亿元的 2026 年度定增刚提交注册，募资扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款，公司测算未来三年资金缺口 6.75 亿元。控股股东深圳东创以 6.16 亿元收购控制权并背了 4.3 亿元并购贷款，所持股份仍 100% 质押。2025 年末应收账款余额 8.33 亿元，坏账准备 3.27 亿元。
跨界资产的成色待验
上一笔关联并购的专项审计报告并不好看：东创精艺 2024 年、2025 年营业收入分别只有 687.49 万元、324.45 万元，净利润分别为负 449.42 万元、负 932.29 万元。新业务竞争极度充分，客户认证周期长。公司毛利率三年间已由 42% 降至 30%。
转型逻辑本身成立。无问芯穹完成 23 亿元 C 轮那篇深度里讨论过，异构建力调度正在把数据中心侧的基础设施门槛整体抬高，温控正是这轮算力扩张里被反复提及的瓶颈环节之一。但把跨界资产做成第二增长曲线，最终要看交付和毛利，不是公告里的战略定位。股价 10 月 22 日收报 18.78 元，市值约 52 亿元，年内高点 26.88 元已回撤三成。
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